中国或将于2022年打开国门：政策信号解读

中国或将于2022年打开国门:政策信号解读为政策和资本市场改革积累经验。4月16日国务院常务会议明确提出加快推进新基建,从大的宏观面支持和供给侧结构性改革方向,预计3年会为投资率先发力。政策信号解读为对资本市场改革积累经验,新基建作为政策的重点,预计对投资将会具有明显的提振作用。从融资成本、存量和社会融资规模三角度解读,新基建的下一步重点可能是推进落地,既会为资本市场和实体经济融资提供更加合理的融资渠道,也会为政府和社会资本参与行业发展提供更加有利的融资环境。5月下旬将召开发布会,我们认为2022年政策托底经济、稳增长、稳就业、稳物价将成为政策的重点。

政策信号解读为对冲资本市场流动性的顺周期调控,有助于引导市场预期平稳过渡,促进资本市场的稳定健康发展。具体可以从政策含义上说,包括:监管的不断强化、宏观政策对资本市场的支持以及股市的回暖等。

政策信号解读为支持实体经济,稳增长,稳定市场预期。新基建是稳增长的具体支持。去年一季度中央明确提出要“适度超前开展基础设施投资”,加大力度支持发展交通、能源、水利等基础设施建设,稳投资、稳增长是政策的重点发力方向,也是投资中的重要抓手。一季度监管发力以及降准预期等因素促使市场明显反弹。此外,包括汽车产业链、电网、家电等领域的政策将促进本轮基建投资提速。

值得注意的是,政策信号解读为对冲资本市场流动性、稳定资本市场预期等因素的推升,央行也将通过降准、降息等方式引导投资者,推动降低金融机构投资成本,尤其是降准的主体明显增强。

政策面对经济运行与经济增长的制约,人民币汇率会相对稳定,且不会继续贬值,这对稳定市场预期、提振资本市场信心起到很好的推动作用。此外,降准之后,下半年财政政策预期也会相应宽松,货币政策具有较强的政策取向。去年以来,中国宏观经济下行压力加大,在出口、房地产等方面遇到较强抑制。展望未来,虽然目前全球风险明显增大,但中国经济下行压力依然存在,宏观政策的积极性有待进一步提升。

定向降准可以缓解市场对宏观政策预期转弱的担忧,有利于有效降低市场的融资成本。从央行近日的定向降准及公开市场操作来看,短期内流动性仍有可能保持较宽松,同时外部风险加大,但降准、降息仍是定向降准的调控目标,有利于促进企业的预期。

流动性,美联储加息及缩表,都会导致市场产生预期转弱的效应。