糖期货行情分析：探寻甜蜜的投资机会

糖期货行情分析:探寻甜蜜的投资机会

本次季报出炉,我们发现2021年榨季糖厂开榨,新糖供应市场成了糖厂竞争的重要选项,我们认为,企业生存的大环境有利于糖厂有效利用生产利润。去年,在甘蔗收购价超过历史最高点时,国内糖价走出了上涨行情,原糖价格也在去年12月达到历史新高,与此同时,期货价格从5月合约升水495元/吨上涨到9月合约升水795元/吨,这个涨幅相当于同期现货价格的涨幅为13.5%。这对于糖市来说,是利好。

从全球来看,2020/2021榨季,全球食糖供需基本面的压力将逐步由于高糖价导致的甘蔗单产下降成为全球糖市的特征,国际糖市的糖价下跌将为国际糖价提供一定的支撑,其间巴西以及印度等全球食糖主产国以及我国能够进口糖数量的上升,减轻我国食糖的供应压力。

国内方面,除了在进口糖方面积极助力,我们也在不断加强价格管理方面。从目前公布的数据来看,2021年上半年的糖价上升主要有几方面的推动力,首先,2021年4月至12月糖价一直维持震荡上涨的趋势,在榨季初的阶段性高点时出现快速下跌,导致2021年5月至7月糖价下挫至了最低水平。其次,国内外的价格联动性,导致进口糖与走私糖的价格联动性较强。目前我国进口糖的数量超过15万吨,有力的控制了国内的价格,在一定程度上削弱了进口糖与走私糖的价格联动性,减少了糖价的波动空间。

三、谨防糖价小幅回落

糖价每波大反弹,总会有一个台阶,我们可以通过分析和验证,以期对于糖价的支撑有效性做出分析和判断。当前的糖价走势与2021年4、5月份的走势较为相似,且年内上涨的幅度均在50%以内。这是因为下半年市场交易主线是价格上涨,或者说是价格下跌。但若是年内价格上涨,那么价格下跌有可能是一个更明显的阶段性回落,也有可能是加速上涨。

本次郑糖的上涨主因是全球食糖供应紧张的预期有所增强。全球食糖的供给短缺是造成国际糖价和国际糖价下跌的主要原因,如果全球食糖供应短缺的格局延续,那么国际糖价将有持续的反弹。

进口量或大幅增加

2021年4、5月份,海关总署公布了,2021年3月进口食糖22万吨,环比增加6万吨,同比减少12万吨。去年同期进口318万吨,同比减少37万吨,减幅是34.8%。