深度解读经济滞胀时期黄金白银走势：财富保值的最佳选择

深度解读经济滞胀时期黄金白银走势:财富保值的最佳选择深度解读

目前,黄金白银比美债更适合长期持有,而不适合频繁交易。我们认为美债收益率倒挂代表着黄金价格处于滞胀时期,未来黄金白银比值将进一步上涨,不适合频繁交易。

当美债收益率倒挂出现后,我们需要更多关注的是通胀数据是否出现严重的超预期下滑。目前美债的期限结构和实际收益率有一个整体的负相关的关系。实际收益率是名义收益率的第一部分,实际收益率下滑对应着实际收益率的下降,理论上意味着实际收益率也会下滑。实际收益率与实际收益率的关系,通常是通过相关性来解释的。在实际利率开始上行的过程中,通常是价格上升的时候,并不是价格下行的时候,而是价格上涨的时候。如果价格下跌,则意味着实际收益率下降,投资者可能会以减少损失为代价。相反,当实际收益率上涨,则意味着名义收益率上升。在实际利率开始下降时,我们通常可以认为经济处于滞胀期。

作为贵金属,金银比容易受到价格变化的影响。一方面,金银比的变化和经济形势有着很强的关联性,在经济繁荣时,金银比容易上涨;另一方面,经济环境宽松时,金银比容易下跌。但是,当经济萧条,那么当经济繁荣时,金银比容易下跌。

金价持续上涨的原因

实际利率下行和名义利率回落使得名义利率下行,对金价利好。如果市场利率下行,那么实际利率上升,金价会回升。从长期看,金价是被低估了的。在《投资者风险偏好指数(inverse Return risk)》中,风险偏好是衡量资产估值的最重要指标,所以,历史上金价与实际利率是负相关的,因为利率上升时,金价往往会下跌。

本期,美国实际利率和经济预期虽然同为负相关,但正相关关系并不紧密。此外,值得注意的是,如果实际利率很高,那么就不能怪名义利率那么高,当实际利率很低时,黄金反而是更具吸引力的。

黄金走势与美债收益率走势有密切的关系

在长期的走势上,黄金与美债收益率走势之间有着一定的负相关,因此,当实际利率降低,金价可能走高;反之,当实际利率提高,则黄金下跌。

黄金与美债收益率走势的相关性并非十分显著。

在我们看待黄金与美债收益率之间的关系时,可以从两个维度来考虑。

首先,美债收益率和实际利率走势直接挂钩。