魏宁海今日股评最新：市场走势分析及短期投资建议

魏宁海今日股评最新:市场走势分析及短期投资建议:市场行情分析及短期投资建议:市场行情分析及短期投资建议

国债期货短期窄幅震荡,市场流动性仍显充裕

1近日,国债期货的走势与股指期权行情走势有一定的相关性。当下国债期货的走势与其股指期权到期日相关性明显增强,但受国债期货投资者的资金面压力和股市不确定因素的影响,期权短期窄幅震荡的走势较难发生较大变化,期权到期日下行压力仍然较大。近期全球股市波动加剧,国内期权市场投资者短期情绪仍在持续升温。

2中期国债期货的上涨值得关注

近期,在市场持续上涨的情况下,2年国债期货的上涨行情已经呈现出“涨时有量、跌时有价”的特点,尤其是2年期国债期货的波动率与30年国债期货的隐含波动率之间出现了较大差异。

值得注意的是,在股指期权到期日上,国内期权市场隐含波动率(Vega)近期显著明显上升,但在MLF的集中到期日上却明显下滑。我们可以看到,春节期间,沪深300指数、上证50指数及中证500指数期权隐含波动率分别为12.04%、11.42%、18.63%,较春节前分别下滑2.21、2个百分点。

一方面,2年期国债期货的上涨行情和期权隐含波动率变动方向与股指期货相比并不具有可比性。另一方面,由于1年期国债期货隐含波动率与30年期国债期货的隐含波动率的变动方向存在显著的正相关性,因此,2年期国债期货的上涨行情仍不构成股指期货上行的驱动。

3月初,中金所推出了国债期货2年期国债期货的首日大涨行情,这意味着国内期权市场投资者短期情绪已经进入相对稳定的阶段。

市场对于未来长期国债期货的波动率预期大幅上涨,未来投资者的风险偏好或在提升。我们也注意到,从股指期货市场运行结构来看,中金所从2017年年初以来,交易所交易保证金率一直维持在8%-10%左右,进入了严冬后,再度出现两次大幅上调保证金的现象,6月份中金所暂停了期货公司追加保证金的动作。

期货市场发展态势如何?

当前市场对于股指期货市场的预期已经形成,从价格指数的波动来看,预计股指期货品种期现价格在5500—6600点之间波动,从中期来看,市场对股指期货的预期存在一定的不确定性。

从价格指数的运行结构来看,预计股指期货品种期现价格曲线将呈现显著的正相关性,并呈现不断上行的趋势。但从短期来看,价格指数仍处于相对低位,而期指走强的动力不足,预计中长期投资者仍将对股指期货的价格走势保持谨慎。