沙特宣布增产石油计划引发全球能源市场震荡

沙特宣布增产石油计划引发全球能源市场震荡

全球能源市场不确定性加剧,能源市场走势不确定。

全球能源市场面临的背景,是长期影响各国能源消费水平,同时造成能源需求分化的主要因素。长期因素决定了全球能源供应的格局,在国际能源供应的定价上,我们认为原油的主要矛盾是油价的强势,是因为在当前油价快速上涨时,市场的预期和悲观,预期是预期的一致。

我们认为原油供需供需矛盾仍在,但是市场在做多的力量越来越强,预计油价有望进一步向上突破。

1、全球能源短缺,市场预期全球能源短缺

最重要的就是能源危机。疫情在世界范围内的泛滥加剧了全球能源市场的不确定性,造成了各国对能源需求的持续担忧。包括俄罗斯在内,世界各地的能源供应受到冲击。在过去一年中,在联合国的支持下,俄罗斯在欧洲天然气工业股份公司的控制下,关闭了波罗的海港口。俄罗斯向欧洲供应天然气也导致了欧洲天然气短缺,因为来自俄罗斯的天然气管道的中断。

2、当前油价和美国库存的不确定性

我们看到,近期油价上涨主要是因为市场情绪的不断修正,一方面是由于美联储的不寻常加息,另一方面是需求的进一步放缓。

对于油价未来的走势,我们认为在需求预期和库存持续下滑的背景下,油价需要进一步的上行。在原油库存高企的情况下,油价上行并不意外。

如我们在近期报告中所说,如果宏观经济继续维持修复,那么油价就有可能进一步上涨。具体理由如下:

第一,市场普遍预期今年美国原油产量有望进一步增加。虽然产量增加的速度略低于100万桶/日,但由于天然气供应中断,今年美国原油产量有望进一步增加。我们认为,对需求增长快于供给增长的预期,以及美联储缩表对油价的影响,已经充分反映了今年原油市场的利好,并且预计今年全球原油需求增长将达到平均100万桶/日的水平。这意味着在需求增长非常快且OPEC+逐渐增产的情况下,OPEC+还有可能进一步扩大产量。

第二,市场普遍预计今年下半年美国原油需求将增加。在OPEC+联合减产计划的影响下,今年美国原油需求有望增加约200万桶/日,这会进一步支撑油价。

第三,闲置产能严重不足。这个政策的目的是在原油市场上发挥作用,来满足不断增长的需求。闲置产能严重不足将导致油价出现剧烈的波动,并最终在未来一年左右进一步上行。这些闲置产能非常重要。因此,闲置产能必须是有限的,因为在这样的市场环境下,剩余产能有限,才能使其最终体现出原油市场的利好效应。