投资协鑫光伏：抓住绿色能源发展机遇

投资协鑫光伏:抓住绿色能源发展机遇,坚定市场预期

新能源汽车市场全面上行,政策暖风频吹,业绩和估值均继续获得市场青睐。我们认为当前风电和光伏产业链上市公司盈利能力在上半年表现良好,预计下半年业绩将继续保持良好增长态势,

新能源汽车产业链积极推荐宁德时代、金风科技、

宁德时代(300750):公司三季报显示实现净利润3.7亿元,同比增275.54%,远低于去年同期的239.81亿元。同时,公司报告期内营收同比增长19.26%,预计未来三年的营收将保持稳定增长。

硅业分会表示,近期受近期锂电池大涨及原材料价格上涨影响,公司整体盈利水平出现一定幅度的下滑,而公司产品毛利率亦有所下滑,不过目前正极材料、新材料、铝箔等主要原材料价格上涨对公司整体业绩的影响较大。公司建议关注公司电池材料业务的增长态势。

对于动力电池行业上游材料,我们建议关注三条线:

1、新能源汽车材料在终端价格走高的背景下,环节盈利、成本压力增大,厂商调整产品结构意愿不足。

2、受益于动力电池价格上涨,公司正极材料业务正极材料业务盈利能力不断增强,预计将持续受益于电池材料价格上涨。

3、公司加强锂盐生产及下游产品研发及工艺技术的投入,抢占三元材料制高点。

4、供给不足需缓解,2021年公司的三元材料业务盈利能力大幅提升,毛利率稳步提升。

5、公司下调了公司的MTM动力电池相关成本,从去年的60亿元/吨降至7亿元/吨,降幅9%,并且电池级碳酸锂及氢氧化锂等其他金属含量降低,部分产品价格同比上涨,带动电池级碳酸锂成本大幅增加。公司电池级碳酸锂成本在2021年也将保持稳定。

6、公司定增募资项目达产,持续推进下游产品的布局。

7、公司继续扩产,继续保持全球原材料和部分零部件产品市场领先地位。

8、公司扩产自产的三元材料,将加速中国三元材料公司的产能建设,公司有望取得明显的市场优势。

9、公司力争年底前实现较为稳定的原材料和部分零部件材料用量采购。

10、公司表示,2021年,公司基于加强现有产品的全球定价和竞争能力,拟对公司国内外头部厂商进行一定的产能布局。公司已向客户提供涵盖安全、防静电、安全、健康、经济性等性能指标的产品。

11、公司积极扩大采购,今年1月已进行20亿元的收购。

12、近日,公司收购凯泰锂业,使得其成为国内锂电池电解液的龙头。