央行外汇储备再创新高，稳定汇率保障经济稳定

央行外汇储备再创新高,稳定汇率保障经济稳定

央行近期举行专题会议,对全面降准、降息等经济金融政策作进一步部署。会议指出,今年再新增7000亿元支小再贷款额度,支持符合条件的大型银行补充资本金,进一步释放流动性。本次定向降准释放长期资金约1万亿元,持续释放流动性,有利于推动银行增强信贷投放能力,更好支持受疫情影响严重的中小微企业和困难企业。

民生银行首席研究员温彬称,央行持续推进稳健货币政策的实施,既要主动应对冲击,又要精准发力。一方面,稳健货币政策要稳字当头,搞好跨周期政策设计,为实体经济注入更多信贷资源。同时,稳健的货币政策取向没有改变。央行连续降准,增加支农支小再贷款额度,加快项目实施。

另一方面,预计宏观政策将继续以稳字当头为主,继续加大稳健的货币政策力度,对冲疫情冲击和经济下行压力,支持中小企业、绿色发展和创新创业。

民生银行首席研究员温彬表示,降准后,预计银行体系流动性将继续保持合理充裕,可进一步引导金融机构加大对实体经济支持,夯实市场主体信心。央行进一步加强金融服务实体经济,对冲疫情冲击和经济下行压力,增加金融支持小微企业的政策支持力度。

对于下一步货币政策的定调,温彬认为,货币政策更加注重精准、可持续,更注重实效。一方面,银行负债端融资成本将继续降低,主要依靠货币政策传导至实体经济,引导金融机构加大对小微企业的支持力度。另一方面,央行在存款准备金率及存款基准利率的调整上具有“压舱石”作用,而贷款基准利率的调整影响银行中长期流动性,也会影响资本市场的流动性,进而影响整个货币市场的流动性。

对于稳增长,温彬表示,财政政策前置发力,助力经济稳定增长。今年一季度,中国经济增长速度明显放缓,部分企业亏损,财政政策更加积极。后续财政政策将重点围绕“稳”、“保”两方面发力,在新增贷款加速放量、居民信贷回升、股市估值回调的背景下,可能是银行体系的“压舱石”。

MLF利率降息,降低企业融资成本

MLF利率是“惯例”的利率,其价格是MLF利率的参考基础。通常而言,MLF利率随着市场利率的变动而变动。温彬认为,一般在两个市场年度中,MLF利率通常处于下行阶段。例如,在2018年,MLF利率曾在MLF利率基础上下降7个基点,彼时MLF利率曾下调至1年期LPR+75个基点,此后3个月MLF利率维持在1年期LPR+75个基点的区间内。