中美货币政策分化，美元对人民币未来走势如何？

中美货币政策分化,美元对人民币未来走势如何?

(一)人民币汇率将如何演绎?

外汇储备的扩大与否,是决定人民币汇率走势的重要因素之一。人民币汇率是货币国际化的基础,人民币国际化是在伴随着世界经济一体化进程的背景下,形成的国际收支双循环,对于汇率走势具有决定性的影响作用。其中,美元的国际化,可以通过人民币在国际上的自由兑换来影响世界经济的发展,进而影响全球经济的发展。

国际货币基金组织总裁拉加德在此次国际经济论坛上发表的《展望未来》中预测,人民币在未来20年的表现或将是稳健的。今年以来,人民币的主要储备货币贬值压力有所减轻,以及在出口、消费、工业制造、金融等线索的推动下,汇率疲软的压力有所缓解,将有利于人民币的走强。同时,在政策层面上,国内外政策环境分化,经济下行压力凸显。从经济增长预期的变化来说,未来人民币汇率走势将在未来5年内趋于稳定。

(二)人民币汇率短期走势如何?

从人民币汇率的走势来看,央行会否重演人民币汇率“全面破7”?

根据央行调查研究,人民币汇率未来在较长一段时间内将保持基本稳定,稳定时间仍取决于国内经济的发展。但对于人民币汇率来说,短期来看,在中国经济高速增长的基础上,人民币汇率的变动趋势性趋于平缓,对于汇率走势的影响力也将逐步减弱。在人民币汇率从高位一度持续贬值后,伴随着人民币汇率的“小幅度”贬值,以及中国经济的持续改善,中国央行可能将重演人民币汇率大幅走强的趋势。

在分析人民币汇率走势时,需要结合中国宏观经济及通胀预期,以及中国自身实际经济情况进行综合考虑。整体来看,要在中国经济出现企稳回升的阶段,实现人民币汇率的双向波动,更多的取决于中国经济运行的具体情况,而非基于宏观经济以及通胀水平来考虑。在过去的历次大涨大跌中,人民币汇率并未出现单边贬值。当前中国经济形势的好转能否实现,仍需观察经济走势。

中国经济当前面临的下行压力将主要取决于宏观经济和通胀水平。如果宏观经济走势稳健,则基本面对中国汇率的支撑力度将明显上升,对人民币汇率的波动影响将减弱。

此外,也需关注中国经济走势中的宏观经济趋势。需要特别关注中国当前面临的宏观调控形势,这是人民币汇率关键的宏观变量。目前,中国的经济增长面临以下风险:

一是高通胀环境下,房地产市场调控政策进一步升级,原材料价格上涨等带来的生产资料价格上涨压力。二是住房市场需求下降,特别是新一线城市房地产过热和房价压力上升等因素对房企需求形成较大影响。