中国能源建设股市展望：东方财富解析最新趋势

中国能源建设股市展望:东方财富解析最新趋势

宏观面:全球经济前景的悲观情绪延续,市场可能持续承压;预计2022年全球经济增速将下行到2.5%左右;欧元区景气程度持续下降,但增速已回升到高位,表明由于欧洲政治经济的不确定性,更多欧洲央行的负利率将会逐步回归正常化。

国内宏观面:2022年的全球经济仍将面临相当大的下行风险。

供给:一方面,国内整体经济下行压力仍在延续,疫情对经济的拖累仍然较大;另一方面,2022年的增速较2021年有所放缓,我们对2022年的宏观经济形势并不悲观。

基建:2021年是2022年“十四五”规划的重点工程。年初,国内基建投资增速主要受到政策发力的影响,但基建的政策导向是稳,稳增长的基调没有变化。基建投资的主要方向主要包括3项,一是传统基建,二是新基建,三是新能源(300832)。

新能源建设:2021年是新能源领域的主要发力点。新能源是什么?风电行业最大的一个集中度是风电,根据中央气象台的数据,2021年新能源的装机量占比达到60%,而2021年为40%。另外,风电设备的市场规模也不断增加,2021年,风电装机容量占比达到55%。从装机规模上看,风电设备和光伏设备的装机规模还比较小。

风电产业链:随着风电行业中长期投资规模不断增大,风电设备和光伏设备投资规模仍有较大上升空间。另一方面,由于风电补贴收入占比高,新能源的发展情况也会好于光伏设备,从而带动风电设备投资增长。

传统能源的发展对化石能源的依赖程度并不高,2021年,风电和光伏设备的累计装机容量占比分别为27%和12%。

风电和光伏发电的投资规模,与传统能源相比,新能源的投资规模大得多。去年,新能源发电量占到全国发电总量的12%,而风电装机容量占比只有15%。可见,对传统能源的投资正从新能源向清洁能源过渡,这对传统能源的贡献率在提高。

尽管风能、太阳能等可再生能源是新的能源项目,但风电和光伏发电技术中的成本占比仍然居高不下,其中风电占总投资比重仅为35%,太阳能占总投资比重仅为19%。这一方面与能源价格高企有关,另一方面与下游应用领域则主要为风电和光伏发电的需求增长。

此外,风电和光伏发电目前仍处于烧煤机的需求阶段,与光伏发电相比,风电发电在部分项目补贴中占比较高,而光伏发电占总投资比重不到50%,发电主要是为了鼓励风电,而风电主要用于电力系统的低能耗改造。

光伏发电可以不断削弱化石能源的使用。