铝期货事件引发市场震荡，投资者警惕风险

与此同时,由于去年铜价大跌,且以铜为代表的有色金属普遍处于低位, 加之矿山停产,供应端萎缩,全球铜市供应过剩,基本面整体偏弱。铜市消费疲软,需求表现弱势,价格难见明显反弹。铜企稳,国内消费转弱,悲观情绪逐渐蔓延,国际铜价难以走出单边上涨行情。

近期,国际铜市疲软,一些分析师认为全球铜市将出现持续的暴跌,而中国有色金属现货市场相对坚挺,尽管进口铜对国内市场造成的冲击有限,但供应压力依然较大。不过,由于铜精矿偏紧,TC出现下降,已经部分抵消了市场对矿端产量下降的担忧。

中国因素方面,上周三,国家统计局发布最新数据显示,1-3月份,全国精炼铜产量为3224万吨,同比下降0.4%,且1-3月份,国内精炼铜产量为3145万吨,同比下降1.4%。不过,国家统计局表示,3月份精炼铜产量为1220万吨,同比下降1.5%,且1-3月份,国内精炼铜产量为215万吨,同比增长0.4%。

最新公布的有色金属指数报收于49.73,较前值高点回落0.63%,连续三个月回落,上周,伦铜价格上涨,伦铝价格也下滑,但国际铜价维持震荡走势。技术上,沪铜主力月均线在持续向下发散,伦铜短期在59日均线处企稳反弹,形成“看涨期权”形态,但60日均线也向上,表明有色金属市场中短期疲软,或有短期回调整理的可能。铝期货事件引发市场震荡,投资者警惕风险。昨日,LME市场基本维持不变,为9475美元/吨,上调幅度为3%,而上海铝期货价格则由6.285美元/吨涨至6.3796美元/吨,涨幅达到1.6%,影响的主要因素在于市场避险情绪以及对于中国减税等消息的兑现。

8月16日,国内电解铝行业协会(氧化铝、原铝生产企业)再次开会,关停原铝生产线,涉及产能为301.5万吨。包括焦作、新疆、陕西、新疆、内蒙、河南、山西等13个区域的16家电解铝生产企业已经着手进行环保升级工作。

该事件对市场情绪带来一定的压制作用,但从目前来看,全国范围内环保行动的可能性依然较低,8月16日的消息或将对电解铝行业的减产行为进行补给。

不过,就目前来看,此事件对市场的影响将更为有限。

3 月份是电解铝企业密集的减产时间窗口。2016年,我国电解铝产量从3321万吨增加至247.6万吨,同比增长2.1%。预计2017年全年电解铝产量在377.5万吨左右,相比于2016年增加48万吨。

根据海关总署数据,2016年1-8月份我国累计电解铝进口224万吨,较2016年的17万吨增长了12.9%。2017年1-8月我国累计电解铝表观消费量为648.7万吨,累计同比增长5.4%。而2017年1-8月我国累计电解铝表观消费量为711万吨,累计同比增长2.1%。

在去年四季度是采暖季限产执行较严的时间窗口,去年12月1-7月国内电解铝累计产量为2322万吨,同比增长0.7%。产量将成为影响四季度电解铝产量的主要因素,同时,11月1日有统计产能为220万吨,但由于前期电价下调预期较浓,产能置换将正式启动,2017年我国电解铝产量为2411.4万吨,同比增长0.7%。考虑到采暖季限产对电解铝生产的影响,如果限产执行力度不及预期,可能会引发供给的明显收缩,从而影响到铝价的反弹。

2016年10月国家发改委、国家能源局印发的《关于支持电解铝行业持续健康发展的意见》指出,到2025年我国电解铝年消费量将达到5310万吨,较2016年增加2%。2017年电解铝消费量达到5691万吨,同比增长1.4%。对于电解铝产能,预计到2025年消费量将达到580万吨,较2017年增加7.3%。据了解,2017年我国电解铝产能总量为340万吨,新增产能超过380万吨,全年新增电解铝产能超280万吨。

2017年铝消费预期仍存

从铝消费与中国经济数据的变化来看,2017年铝消费增长预期与预期一致。