解读上证指数：一窥中国股市的风云变幻

解读上证指数:一窥中国股市的风云变幻,了解上证指数与股指期货的重要区别

(一) 交割日效应的作用

在交易中,会对某一合约的时间进行调整,如在三个月内,持有3个月的时间的投资者就会面临损失;相反,持有个月的时间就会面临损失。交割日效应在中国股市中有明显的体现,在每年的1月份,便会出现,投资者都会积极参与交割,若要在交割日之前买入该合约,就必须在交割日之前进行平仓,否则就会面临被强行平仓的风险。

因为股指期货的合约交割日是3月17日,股指期货会在3月18日交割,这就意味着从第一个交易日到了4月30日的股指期货交割日,但股指期货的交割日却是4月6日。如果交割日日期恰好为3月17日,那么就会让投资者进行平仓操作,损失更少。

交割日效应在中证指数走势上就会存在一些差异,一般来说,股指期货合约的交割日的交割日之后,会给投资者带来几个不利的影响:一是持有3个月的时间,如果持有个月,投资者要将3个月的时间缩短,持有到4月6日,就必须在交割日之前将股票卖出,才可以将股票买回来;二是股指期货交易中的买卖机制会出现一定的不均衡,如当天买的股票开盘之后,第二天卖掉了,投资者要等第二天才能再买回,投资者要在最后一个交易日才能买回。

在期货合约交割日时,期货投资者和券商会通过现金结算对方的持仓,如果结算价和交割日结算价相差较大,会造成保证金不足的现象,造成投资者存在平仓的风险,要是股指期货合约的交割日是3月17日,投资者就要在最后交易日前将保证金补足,避免被强制平仓。

但是,由于期货合约的价格变化,会给交易者带来几个不利的影响:

一是投资者无法通过交割获得股指期货合约价值的变动;

二是期货合约的交割日定在交割日的前一个交易日,投资者必须在交割日前一个交易日将自己的持仓平仓,才能计算出自己是否将被平仓;

三是投资者的持仓没有完全补足,也就是说,交割日没有交易,投资者可以马上平仓,但投资者需要准备相应的货物,这时候很多投资者并不能够立即平仓,只能在交易日结算之前,平仓。

正是由于这两种不同的原因,导致真正的期货交易者并没有受到严格的规则限制。