解读2022证券投资分析报告：市场趋势与投资机会一网打尽

解读2022证券投资分析报告:市场趋势与投资机会一网打尽,坚守正确的市场视角

展望2022年,我们整体认为市场面临三个重要的挑战。首先,外部环境的变化。A股基本面的变革以及中国宏观经济面临的外部环境的变化将继续拖累市场中的金融板块,经济周期之下,行业基本面预期的变化对于市场走势的影响将延续。2022年,由于风险溢价较高的房地产企业面临着整体信用债的密集发行,而传统行业尤其是受疫情影响较大的板块的信用风险上升,可能需要一个“持久战”的过渡期。2022年整体市场的变化将更多地依赖经济增速的下滑,有利于上市公司对中长期投资的回报率。2022年市场机会将更多地体现在相对稳健的基本面上,包括金融市场风险偏好的变化以及企业投资的节奏。总体而言,我们认为2022年A股市场将更多地考验企业的价值,企业投资和价值投资的主战场将越来越细化,投资节奏也将更加灵活,聚焦中小市值公司。

疫情的影响。根据世卫组织的统计数据,截至3月18日,全球共确诊超809万例,而根据美国约翰斯·霍普金斯大学的统计数据,美国确诊人数达1888427例,其中,美国的确诊人数占全球总确诊人数的37%,死亡人数占全球总死亡人数的18%,而在美国则是57%。

虽然疫情在美国仍有零星蔓延的可能,但中长期的不确定性和影响的增强对于全球投资者的风险偏好也带来一定影响。相比较全球资金来说,全球主要资产的波动性是最直接的。回顾历史,最典型的就是上世纪70年代和80年代的投资美股的影响。对于全球市场来说,我们倾向于认为投资美股的风险是更高的,而风险则是更低的。当前,美国国债收益率显著抬升,美股表现优于标普500,这意味着在疫情扰动下,美股面临的投资机会可能更大一些。

我们再来看海外市场的情况。在最新的疫情下,美股连续两日大涨,在上周一的时候,纳斯达克100指数更是重挫超2%,而这也就意味着美股的风险并不是单纯的流动性陷阱,而是对海外风险的担忧引发的恐慌。上周美股出现的下跌,主要是由于华尔街资本在疫情的情况下,在通胀预期上升的情况下不断抛售股票,导致投资者面临流动性挤兑的压力。

本次美股下跌,在于疫情在海外加剧的扩散,可能导致海外资本的恐慌,同时也有美国政治风险引发的风险。