白糖期货交易报告：市场波动与投资机会分析

白糖期货交易报告:市场波动与投资机会分析

当下,进口食糖价格持续回落,主要是进口糖数量大幅下降,国内供需基本平衡,国外原糖价格快速上涨对国内糖市影响不大。由于国际糖市处于三年多以来的大涨幅后的震荡回调,导致国内白糖期现货价格与国内外现货价格差异较大,给国内糖市带来较大的市场利好影响,目前国内白糖期货市场定价权 稳定性较强,糖市短期进一步上涨的可能性较大,关注价格涨幅,一旦期现货价格出现回落,可能会出现一定的反弹行情。但同时,国内商品价格普遍处于高位,不利于白糖生产,白糖价格受政策影响较大,而国内白糖期货价格的上升空间有限。

以糖市为例,随着国内白糖期货市场的逐渐完善,市场对白糖现货市场格局有了明显变化,国内白糖期货品种的发展前景充满了期待。如果不考虑国内生产能力和期货市场运行情况,白糖期货市场的价格发现功能仍然存在。短期来看,国际糖市是影响白糖市场的重要因素,其价格波动影响白糖期货市场的因素主要包括国际汇率变化、内需增长以及原糖进口、出口等。同时,市场资金的炒作和轮番炒作也对白糖期货市场的走势产生一定影响。

长期来看,白糖期货价格仍具有重要的引导作用。目前,全球范围内的食糖供给过剩已经被市场充分消化,国际糖价仍有上涨动力。美国农业部对印度的预测是,随着印度和泰国的新榨季产量接近尾声,全球食糖供求将由过剩转变为供过于求,未来一个榨季全球食糖过剩量将升至3500万吨左右。目前国际糖价已经创下了逾13年新高,国际糖价已经反映了这一点。与此同时,全球食糖库存将加速去化,截至9月底,全球食糖库存已经达到2.02亿吨,远低于预期的2.8亿吨。我国是世界最大的食糖消费国,如果全球食糖库存大幅下降,国际糖价存在上涨的动力。

目前,我国食糖需求仍然强劲,工业生产和投资增速均在较快增长,加上上榨季工业总产值增长达到141.7万吨,这个增速要比2016/2017年度快6个月。然而,从2015/2016榨季开始,产区的甘蔗已经销售不完,已经销售不足8万吨。与此同时,食糖进口量同比增长15%,国产糖进口量达到44万吨,同比增长16%,后期如果巴西没有跟随美豆大涨,进口量也将继续减少。尽管当前糖价仍然处在相对高位,但是受制于资金面偏紧,企业资金问题仍然存在,届时糖价上涨动能有限。