期货贴水能否逆势下跌？揭秘

期货贴水能否逆势下跌?揭秘期货贴水 策略在下跌时受资金青睐

对于接下来的行情,主要还是要看大资金的动向。从近期持仓变化来看,昨日主力多头增仓力度较大,多头前二十席合计增持696手多单,空头增持力度较大,显示当前近远月合约基差显著走弱。

行情变化主要是由空头主导的。上周,螺纹钢期货的周线行情主要由空头主导,但持仓却是小幅增加。截至上周五,螺纹钢期货前二十席位中,多头持仓增幅最大,增持7381手空单。同时,空头前二十席减持力度同样较小,减持1258手空单,显示部分多头看空后市,略微有止损盘。

实际上,前三季度以来,螺纹钢期货的期货贴水一路走阔。数据显示,本周螺纹钢期货主力合约自2015年12月15日的每吨5750元附近一路下跌至目前的每吨4882元,累计跌幅超过50%,远低于今年1月份至今的5421元/吨。

现货价格也是同样受到贴水的影响。截至上周五,螺纹钢现货价格已经连续三周下跌。其中,华东地区、华中地区、华南地区现货价格也连续三天下跌,分别报每吨4270元、4445元、4530元。

上周,因市场情绪转差,期货大幅下跌,期货贴水有所收窄。从市场情绪来看,前期上涨较多的螺纹钢期货基本失去性价比,这种情况下,现货出现明显下跌,期货贴水已经收敛。可以看到,螺纹钢期价在经过两周下跌后,已经开始修复贴水。

从现货角度看,上周华东地区、华南地区的现货价格已经比前一周下降,贸易商的心态也更趋于谨慎。上周华东地区的贸易商和钢厂的库存都有所上升,尤其是钢厂,库存已经回升到最高峰。

在需求稳定的情况下,期货贴水仍然会扩大。据市场人士介绍,当现货和期货同时上涨时,主力合约的贴水幅度加大,一旦期货快速下跌,市场可以利用远期升水的方式对期价进行套利,可以达到赚取市场高位现货溢价的目的。

在下游消费不振的情况下,一旦现货溢价率增加,期货往往会转为升水。从盘面上看,上周螺纹钢主力合约期价已经持续下跌至4446元/吨,已经接近于年初现货溢价的水平。

上周,螺纹钢期货价格出现大幅上涨。