期货交割日无货源，如何应对？

期货交割日无货源,如何应对?尽管市场流传的高硫燃油供应紧张现象不知道什么时候会有,但是据了解,全球的高硫燃油产能为140万吨/年,占全球总产量的7%。而据外媒报道,全球的高硫燃油供应来源于美国,在中国,以当地燃料价格收取期货价格。根据我们的计算,今年中国到欧洲和亚太地区的高硫燃油产能,占全球总产量的7%。

今年中国又增加了一轮高硫燃油的供应,进口约20万吨,进口依存度约30%。

据了解,2016年新加坡高硫燃料油和中东高硫燃油产能总和占中国低硫燃料油进口的8%,中国从中东地区进口的高硫燃料油产能总和占中国高硫燃料油进口的一半。同时根据数据显示,2016年中国共进口了1382万吨低硫燃料油,同比增长12%。在中国,低硫燃料油从美国进口的数量占比为80%,进口来源主要在中东地区。

而除了低硫燃料油之外,对于其他品种,最重要的还是高低硫燃料油。首先,低硫燃料油的品质是低硫与劣质重油混合,劣质重油与劣质重油混合,价格非常低,差距不是很大。在近年来,随着国际对低硫燃料油的需求增加,从欧洲、新加坡到中国,燃料油的供应量越来越大。而中国作为高硫燃料油的最大进口国,也开始尝试高硫燃料油的替代品。以中国为例,近年来中国的燃料油的进口量也在不断增加。比如去年12月中国与新加坡的燃料油交易量超过90万吨,同比增长62%。

其次,高低硫燃料油对于原油的影响深远。低硫燃料油生产相对分散,不像原油和成品油那样,原油、成品油的定价权主要在低硫与优质重油之间。一方面,低硫燃料油可以考虑在炼油厂购买低硫燃料油,例如炼厂使用轻质低硫燃料油,再或者炼厂使用低硫燃料油,以降低成本,进而促进行业发展。另一方面,一方面,低硫燃料油产业链的竞争格局也非常集中。国内企业生产和布局低硫燃料油规模相当,而目前我国只有8家企业生产低硫燃料油。

然而,低硫燃料油的市场格局并不是很明显,行业内主要是以国有企业和民营企业居多,真正开展市场竞争的公司并不多。由于中国有着悠久的燃料油产业,所以这个产业还是存在很大的局限性,小企业只是在某些地方进行了少量生产经营。

其次,低硫燃料油期货的上市将为中国保税船燃的市场格局注入新的活力。低硫燃料油期货合约设计了独特的合约规则,它的首页上就是合约设计的大商所上市的合约规则。