揭秘现金差价结算：何时才是最佳时机？

揭秘现金差价结算:何时才是最佳时机?

12月13日,中国外汇交易中心发布通知称,截至12月9日,银行体系流动性总量处于较高水平。截至12月13日,银行体系流动性总量为32246亿元,其中,企业债券和机构债券总计为18315亿元,较年初增长39亿元。总体看,近期央行连续3次降息,主要是为了对冲税期、政府债券到期、地方政府债券置换、金融机构降低存款准备金率等。

短期流动性和中期流动性的差距正在不断扩大,12月13日发布的11月政策会议纪要中也明确提出,在本月降息的可能性增加,将继续提高利率水平。但考虑到近期外汇市场稳定、流动性充裕,短期内经济难以出现快速复苏。因此,中期看,我们对于美联储政策利率水平不太乐观。

12月13日召开的G7财长和央行行长会议,这在一定程度上增加了市场对于美联储货币政策转向的不确定性。同时,会议纪要还强调,由于经济形势转好,决策者在利率上调时变得更加“有耐心”。

经济复苏情况将更加乐观

目前的环境是,美联储将于下周公布利率决议,这将决定美联储12月将以什么样的速度缩表,缩表将是美联储进一步采取行动的一个重要考虑因素。

虽然美联储会在本次会议上宣布缩减购债规模,但市场人士预计美联储在每次会议上会宣布缩减债券购买规模的时机,并不取决于美联储是否会将债券出售给谁。

摩根大通认为,美联储有更充分的理由坚持他们的观点,即当前的通胀率可能会远高于美联储2%的通胀目标,从而减少通胀失衡。但考虑到通胀压力在2021年仍将持续,因而预期2022年通胀率将在2%-4%之间波动。

巴克莱银行分析师在一份报告中写道,美联储的观点是,在实现政策正常化之前,如果通胀继续超过2%,并且就业市场不那么紧缺,且产能受限,就必须缩减购债规模。

巴克莱预计美联储将加快缩减购债步伐,如果不采取行动,2020年和2021年GDP的复合年增长率将分别为4.9%和4.0%,高于美联储2%的通胀目标,美联储可能会在2021年第一季度宣布减码。

市场人士对美联储减码力度的分歧也加剧了美元走弱。美国财政部长耶伦表示,美联储的减码计划可能有助于经济进一步走强,但现在正面临着加息风险。