揭秘期货盘面贴水：为何价格低于现货？

揭秘期货盘面贴水:为何价格低于现货?为何价格高于现货?

近年来,中国经济呈现高速增长的态势,2018年GDP增长超过1%,而世界前十大经济体中中国的GDP增长速度仅为0.8%,远低于美国的GDP增长速度,并且经济增长的惯性还持续存在。但在全球主要经济体中,中国经济增速的下滑更多来自于全球经济放缓、美元走强、地缘政治冲突等因素的影响。

基于此,近日,中国新能源车产销分别完成252.6万辆和254.2万辆,同比分别增长151.4%和116.1%。在汽车市场,受政策持续刺激的影响,4月我国乘用车销量完成121.9万辆,环比3月大幅增长34.3%,同比增长71.3%。

目前,我国新能源汽车产业正面临产能过剩的问题,汽车产量因此,短期内难有大幅增长。根据中国汽车工业协会数据,2019年我国新能源汽车产量超5000万辆,同比增长10.9%,达到1937.4万辆。在中国经济高速增长的带动下,我国新能源汽车已经实现高速增长,全年的销量目标将达到426.6万辆,同比增长91.7%。

钢厂需求持续增长,市场采购压力显现:截至2月28日,全国高炉开工率为63.2%,周环比上涨3%,同比上涨5.4%,1-2月累计复产铁矿石2395万吨,同比上涨6%。五大品种钢材产量预计同比上涨30万吨,增幅在0.2%,其中螺纹钢产量增速达到5.1%,较去年同期高出7%。

从供需两端的情况来看,当前钢厂生产情况依然良好。一方面,今年的铁矿石价格持续上涨,带动电炉成本上涨;另一方面,目前唐山、邯郸等地区的焦化厂生产受到环保因素影响,焦炭日耗下降,使得钢厂利润不断扩大,这些均对钢厂的生产产生了支撑。

从季节性规律来看,每年春节前会有钢厂集中检修的迹象,钢厂之间会出现相反的需求回落,进而对铁矿石的需求产生影响。而春节后,房地产、基建、汽车等终端需求将有所回落,钢材需求将减少。

供需的失衡情况在春节前更加明显。春节前,在春节后钢厂产量会有所回落,且有复产预期的情况下,铁矿石需求将会受到压制。从季节性规律来看,在春节前钢厂开工将维持在高位,所以需求较差时,钢厂会进行一定的减产。而1月份钢厂进口铁矿石的到港量将增加,从而会压制铁矿石价格。

需求方面,自年初以来,我国的城镇化率进一步提高,建筑业投资保持快速增长。