探寻铜上海有色金属网价格的秘密

探寻铜上海有色金属网价格的秘密

周四在上海有色金属网上,国际铜期货价格下挫,沪铜价格周四跟随LME铜价下挫。5月18日,在亚洲交易时段,伦敦3月铜期货价格触及2009年6月以来最低,最终收报每吨44130美元,跌2美元,跌幅0.09%。

沪铜期货上市后,铜的价格主要在宽幅震荡上行,今年6月1日,上海有色金属网铜价格一度触及47000元/吨的高位。但从6月中旬起,铜价开始下滑,目前沪铜价格已经跌至38500元/吨。

值得注意的是,沪铜期货上市以来的价格走势与全球主要经济体货币政策密切相关。美国方面,当前的美联储政策导致美国经济运行良好,预计到年底,美国联邦基金利率可能在2.5%至3.5%之间波动,主要经济体的货币政策有望保持宽松,而且美联储已经采用低利率立场,所以从这个角度来看,美联储货币政策已经是众所周知的,而且由于经济运行良好,美联储已经采取了三次降息的操作。

一般来说,沪铜期货上市以来的价格走势与美股有较强的负相关性。美股在一年内出现下跌,虽然避险情绪有所改善,但是,美国经济持续低迷,股市下跌,对铜等主要工业商品构成冲击。

根据伦铜价格的走势,与2008年以来的历史价格走势的关系,可以看出,二者相关性是非常强的。

但是,我们可以发现,铜价与美股具有较为明显的负相关性。其中,美股受到美国经济数据的影响比较大,所以美股没有真正走强。相反,黄金和美国股市走强,造成二者相关性较强,两者之间呈现高度相关性。

但是,一旦股市见顶回落,美国经济和股市存在避险需求,而美股与股市的联动性就会下降,从而形成跷跷板效应,即股指上扬,而债市上扬。从这个角度来看,债市上扬,黄金下跌。

不过,我们可以发现,由于美股没有出现大跌,债市上扬对于美国经济和股市并没有起到抑制作用。当然,由于美国经济持续向好,对于美国股市的影响是有限的。

还有一个反常现象,当市场的悲观情绪消除以后,黄金反而会逐步走高,黄金价格真正回落的时候,往往是股市见顶回落的时候。因此,我们可以得出这样的结论:这次美股大跌的原因主要是由于市场的恐慌情绪导致。