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近期,大宗商品市场在“紧抓”疫情、供应链紧张等因素影响下出现了大幅下跌,特别是煤炭、铝等商品,黑色系暴跌,大宗商品近期也因此受到了较大幅度的打压。继今年4月份原油下跌以后,在欧佩克+大幅减产后,原油在“紧盯”全球石油市场供需失衡的情况下迎来了一波上涨。此前市场担心原油需求减少可能导致原油供给大幅减少,而近期国际原油价格维持在高位,有望涨幅扩大。

在此背景下,市场普遍对于原油期货市场十分关注,其中一个原因是各类工业品价格出现大幅下跌,带动工业品和农产品价格同步大幅下跌,而工业品价格和农产品价格下跌也直接导致相关的工业品价格下跌。不过,央行近期公布的4月经济数据显示,当月国内生产总值(GDP)同比增长6.8%,略高于预期,创年内新高,仍高于前期预期。综合考虑疫情影响下的复工复产进度,以及下游需求复苏可能出现一定阶段性放缓的情况下,工业品价格可能会在短期出现震荡。

目前国际疫情尚未得到有效控制,受此影响全球石油需求仍然比较低迷,而供应方面的问题仍然存在。近日,沙特将与俄罗斯石油企业举行价格协商会议,谈判的最大分歧是市场的预期。然而,从目前来看,沙特已经结束了为期10天的价格战,希望等到4月份之后,原油市场再进行价格战。因此,短期来看,原油市场的供应问题并没有有效解决,因此原油价格的反弹之路还很漫长。

在经济复苏预期下,市场情绪可能出现阶段性反弹,但目前市场预期的反弹力度不是很大,基本面利好出现后,将有一定的打压。投资者需要关注后续宏观的变化,这将是市场短期内反弹的动力,因此需要关注疫情带来的利空风险。

在目前市场基本面没有大变化的情况下,原油价格的反弹之路也不会一帆风顺。

原油价格反弹的核心逻辑

光大期货能化高级研究员 安紫薇:近期油价一直在涨,但是我们认为这个涨势很快会结束,油价下方支撑主要是基本面和利空的消息,油价能够反弹的核心原因有三个:

1、美国释放了6000万桶的战略原油储备,这个可能会在4月底或5月初释放。美国能源信息署报告称,美国战略原油储备释放量将达到5.5亿桶,超过此前美国能源部的计划。这意味着美国战略原油储备的释放可能在4月底或5月初进行,之后最快会在6月底或7月初,届时将达到美国能源信息署预计释放的1.8亿桶石油。