头条农产品期货市场：资本市场的新宠

头条农产品期货市场:资本市场的新宠

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是已经来不及了 但是,最近也在观察三张新闻(2021年1月6日),以股市为代表的大宗商品市场表现不错。A股的赚钱效应和全球股市的风格相关,而资金避险性则体现在大宗商品上。

今年大宗商品的走势仍然受美国资本市场的青睐,投资者的热情在去年年底开始大增,在去年5月,标普500指数在1月31日大涨5.5%,创下历史新高,而布油则在当年6月的时候下跌的程度相对更小。在过去10年的时间里,大宗商品的价格波幅都在60%~70%之间,可见其中的核心逻辑在于:宏观经济的相对强势。

经济的下行使得大宗商品的需求在本次的通胀中增加的幅度小于投资者的预期,体现在工业品的库存和供需基本面。在本次的通胀中,美国的产出、消费和库存的变化幅度较小,只是工业品的价格变动会因为供需的影响而有所波动,这是投资者对于通胀的预期。

市场比较青睐股票,资金的信心也相对比较好。长期的经济复苏表明,股市的波动也会因为需求增加而出现上涨,且美国经济属于周期性行业,而不是美国的债务国家。这种增速的放缓对大宗商品市场的作用要大于股票。

自2021年以来,全球债券市场出现了大幅的下跌,美国10年期国债收益率下跌了近20个基点。

在欧美央行的长期量化宽松之下,大宗商品市场的交易价格在去年10月达到了创纪录的新高。在这种大规模的货币刺激之下,大宗商品市场受到了追捧。

然而,随着量化宽松预期的减弱,全球的货币刺激也逐步减少,这让大宗商品市场的交易价格开始下行。在高油价背景下,我国的通胀在2021年11月和12月达到了接近40%的历史最高水平,并在2021年3月、4月和5月接连回落。而美国方面,美联储一季度的加息次数创出了四十年来的最高水平,美联储的紧缩预期也进一步降温。

在这种情绪的压制之下,大宗商品的价格开始回调,原油价格也开始从2021年的高位开始回落。2021年12月以来,国际原油价格的走势与OPEC+整体的政策大相径庭。

全球能源市场的不确定性成为了大宗商品市场的不确定性。考虑到美国的能源政策,以及美国在“双碳”政策的大背景下提升页岩油的供给,在2021年的减产过程中,全球的原油需求的增速将放缓至接近腰斩。

然而,需求不振的迹象依然存在。