基差风险怎么解决？探索的有效方法

基差风险怎么解决?探索的有效方法是什么?

基差风险主要有两种形式,一是远期贴水,二是期货间的远期价格风险。这两种方式都需要满足一定的条件,即投资者需要了解这种商品的价格变动规律,才能更好地确定生产经营者的销售价格。

以石油基差为例,在某一特定的时间段里,现货价格与期货价格是不同的。虽然石油基差的价格往往在某一时间段内保持一致,但基差会出现背离现象。这是因为,基差的变化与现货价格的变动方向具有反向关系,并且基差的变化往往是基差走弱的主要信号。基差变小意味着对现货价格的看跌,价格的变化由基差变小意味着对未来的看涨。基差变大意味着对未来的看跌,基差变小意味着对未来的看涨。基差变大意味着对未来的看涨,基差变小意味着对未来的看跌。从上述过程可以看出,基差的变化与现货价格的变化方向有着密切的关系。

基差风险主要包括:两个方面的风险。第一个风险是期货市场风险。这是基于对未来风险的不确定性的预估,未来风险相对较小,但基差风险同样有较大的可能性。第二个风险是由于其流动性太差,期货市场的交易成本、流动性风险、价格波动率都将会越来越大。基差风险的重要程度取决于交易对手的流动性状况。

我们从第一个风险因素出发,去看两个期货市场的不同点。

一是期货市场的波动性。这个波动性就是基差风险。基差风险可以通过波动率相对于现货价格高波动率的变化来弥补。基差风险通常用现货价格和期货价格的差异来弥补。比如,交易对手愿意在交割日买进期货合约,那么期货价格将上涨,期货价格可能下跌,基差风险就会出现。

二是期货市场的标准化风险。这个标准化的风险是随着现货价格变化而变化的。由于我们基差定价模型的设计方法是比较复杂的,我们在标准化期货合同中只是建立了基差定价模型。对于期货市场中交易对手,其价格在很大程度上就是与我们供需关系的变化。而对于持有实物的卖方,我们通常是以对未来价格波动最为敏感的价格买进期货合约,然后在很大程度上是以对未来价格波动的风险规避为前提的。而基差风险的存在就是对未来价格波动风险的不确定性的补偿。

三是期货市场的流动性风险。这个流动性风险是由于市场容量的小,无法通过价格波动传导,即使我们持有较多的期货头寸,也无法通过较高的价格波动覆盖较高的风险敞口。