东航金控有限责任公司新地方：探寻未来金融格局的领航者

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分析师观点:国泰君安期货橡胶研究员侯振海表示,过去一周多的盘面大跌后,价格短期内可能出现一定的修复性反弹,但反弹的深度在3000点和5000点之间,具体反弹点位会视盘面表现而定。

此外,他表示,今年以来,外胶供给继续增加,下游需求疲软,库存偏高,泰国减产进程缓慢,橡胶价格呈现单边回落走势。展望后市,短期内胶价或将出现一定的调整,但进入中长期结构性反弹阶段后,随着供应的逐渐释放,价格有望实现中长期的底部,继续向上挑战前期的高点。

其表示,未来5年,国际橡胶价格将持续保持低位振荡。需求端,全球经济缓慢复苏,整体需求增速较快,但仍需要等到全球劳动力市场加速解封后,才能真正体现需求的疲软,而经济基本面的修复仍需等待至少3个月的时间,如果时间足够长,从历史的角度看,长期的基本面改善情况仍需等到年底。

上期所、上期能源的研究报告称,目前国内外橡胶市场均已处于历史低位,继续下降空间有限。中长期看,原油及化工品的反弹行情或将持续,但预计难度较大,对天然橡胶市场的影响也将弱于原油,因为天然橡胶消耗量将在缓慢增加,并且,橡胶价格下跌会影响橡胶的基本面,因此,橡胶价格的反弹持续性有待观察。

PTA在8月中旬以来遭遇压力,估值也跌至历史低位,同样引发资金对终端需求的悲观预期。

本周四PTA和MEG大幅反弹,PTA和MEG的反弹也较为顺畅,截至昨日收盘,PTA和MEG在6-7日涨幅超过15%。

从供需面看,当前需求的下降已经在全国显现,但供应的上升尚未改变。当前聚酯端负荷处在高位,且上游聚酯产销接近年内新高,进入9月后随着PTA价格的回落,聚酯利润受到压缩,目前亏损的可能性较大。

不过,近期国内外库存的增加和宏观面的不确定性是影响PTA价格的主要因素,因此,短期市场情绪在大幅波动下仍会持续反复,价格下跌是主旋律。此外,当前PTA加工费仍维持在880元/吨,现货加工费仍有300元/吨左右的差距,仍有压缩空间。

从供应面看,PTA整体供给较高,8月下旬将迎来季节性的去库存,但在装置开停及检修的影响下,PTA开工率可能缓慢下降。