PTA期货新浪2005：探索历史衍生品交易的新里程碑

PTA期货新浪2005:探索历史衍生品交易的新里程碑

刚刚过去的一年,大宗商品价格呈现出加速上涨的趋势。一年前,国内现货市场PX(PTA)相对稳定,然而PTA期货价格从年初以来一路上扬,今年3月以来更是涨势如潮。

在商品期货市场上,“PTA”是重要的大宗商品。最早出现在1995年,当时我国PTA出口海外规模较小,这是因为当时作为聚酯产业链品种,PTA需求以大、芳烃为主导,而在石化产品中也具有明显的价格优势。PTA作为传统的短纤,属于短纤的一种,但由于熔点较低,同时也是下游需求比较旺盛的品种,因此成为了聚酯产业链中的主要原料。但随着春节临近,纺织企业的集中备货使得PTA期货价格一路走高,市场价格也同步走高。由于市场对这一现象的认可度较高,在现货市场上成交非常活跃,价格联动性较强。随着春节临近,聚酯产业链企业的积极备货和需求陆续释放,在PTA期货上市之初,其价格重心就一直上移,市场价格一度接近甚至超过了国际价格。

在过去的一年中,伴随着PTA市场的一波大涨大跌,国内的市场主流化企业明显开始调整自身的生产模式,其生产经营出现了更大的问题。去年年底,一部分企业的生产经营受到了较大的冲击,大企业的生产经营也受到了较大的冲击。同时,目前,由于市场基本面较为稳定,企业基本上保持了稳定的生产经营,市场价格和原料成本差距并不大。

业内人士表示,在未来的一年中,在市场基本面的变化下,产业链上下游的企业和聚酯企业都面临着比较大的市场风险。尤其是对于短纤行业来讲,风险不断上升。在价格调整之下,企业可能需要减少风险敞口,进一步强化经营管理,以规避风险敞口。

对于此次PTA期现价差走高的原因,混沌天成期货副总经理石春生对期货日报记者表示,首先,在成本端,在传统的成本下,短纤工厂生产利润普遍不足,部分甚至会出现亏损,这导致工厂不断下调原料的含权价格,而且当前还有订单的不确定性。其次,在销售端,随着时间的推移,疫情会影响物流,下游纺织品生产企业可能需要将部分原料转嫁到终端,或者生产线,以降低原料价格。在此过程中,企业利润并没有大幅度增长,部分工厂还面临原料端和聚酯端成本的上升。

银河期货研究所所长董立达对期货日报记者表示,短纤加工费的上升有利于短纤企业采购成本的提高,但是在短纤价格走高的过程中,可能会导致下游生产企业采购成本的增加,从而导致短纤工厂的产销状况偏差。