2023年汽油调价：能源市场迎来新变革

【核心观点】

1、PX—需求逐步恢复,PX价格维持强势

2020年底,PX新装置投产在即,PX产能趋于稳定,新增PX产能1880万吨,较2019年的650万吨增幅约9%,短期PX市场供应偏紧,价格有望进一步上涨;

2、以近期新装置投产为例,亚洲主要PX园区开工率已达历史最高,同时欧美各国工厂开工率呈加速上升趋势,使得亚洲PX产能供应偏紧,而海外地区PX产能需求短期也有增长预期;

3、全球原油期货市场持续紧缺,带动PX价格走强

国内市场上,2018年末国内PX价格达到2500元/吨,在经历了2018年末油价大跌、2018年油价大幅回落的几个阶段后,2019年底PX价格已经回到了1000元/吨的高位,相比2018年的600元/吨左右的高位,PX价差快速走高,进入2019年,中国PX产能不断释放,与此同时,美国SPR发布的2019年第二季度我国PX产量为73.3万吨,较2018年增加了3.6%,同时,美国PX产能也在不断增加,对PX价格构成了支撑,其次,受到了油价上涨的影响,PX产能释放较好,目前已经有170万吨左右的产能运行,加之有60万吨左右的产能已经投产,年底PX产能有望达到1200万吨,将在2019年三季度之前达到1200万吨以上,整体PX产能产能释放将超过1000万吨。

综合来看,随着市场需求的好转以及需求的提升,国内PX供应整体仍偏紧,对PX价格形成支撑。后期PX市场或将逐渐回暖,PX价格将逐步企稳,PX加工费将继续走高,并且有望继续在570元/吨附近运行。

PX产能的集中释放,以及PTA的供需格局有望发生转变,未来PTA价格的走向是更为清晰的。

终端需求不断增长

在国内的终端消费方面,2015年下半年以来,终端地产新开工项目均持续推进,国内尤其是5、6月份的新开工项目也呈现出快速增长的态势,但是目前的增速已经明显低于市场预期。特别是一些楼市数据显示,6月新开工面积也已经达到了526万平方米,虽然与往年同期相比出现了20%的增长,但是并未有较大的增长,那么接下来这一数值将是下降的趋势。在这种情况下,新开工项目的增加将进一步提升国内的需求。2023年汽油调价:能源市场迎来新变革(1)中长期展望:混级污油、柴油调价的拐点明确,燃烧发电成为煤化工的主要方向。从美国,以及中国市场看,由于超低排放的重工业已成为重工业,通过调油成本降至历史低位,加之高速发展的全国居民出行生活日益增加,以及环保工作的持续,将推动企业规模扩大。(2)监管层的动作:清洁能源、清洁能源等行业的发展,将迎来新的发展。中长期来看,政策利好下,清洁能源转型成为新的机遇,行业发展将迎来新的发展,未来能源产业链会得到广泛发展。(3)投资机会:新能源行业、清洁能源、清洁能源等, 燃料乙醇调价的开始。(4)油价:在国情条件下,油价相对价格敏感度较高,有望带动消费通胀。