2023年下半年豆粕行情分析：市场展望与价格走势预测

2023年下半年豆粕行情分析:市场展望与价格走势预测

1.豆粕价格分析:2022年豆粕行情展望:基本面看整体震荡

(1)供给端看:外购近端库存的增长,从目前的情况看,供应方面有以下几个方面的提升:

(2)需求端:目前,中美关系仍是豆粕的供应压力,而春节后,国人的饮食习惯被提到了,可是饲料的需求并没有被带动起来,或者说,大豆的供给相对单一,这是在一定程度上抑制了豆粕价格的上行。

(3)进口端:2021年11月份开始进口豆粕的数量开始增长,但是豆粕的库存一直在缓慢的增长,对于豆粕的供给是有约束的。

(4)2022年开年生猪产能恢复到一定程度之后,2022年的生猪存栏量仍然没有明显的恢复,这也是饲料的供需偏紧的体现。

(5)出口端:随着国内生猪的大幅下行,我们估计2022年饲料的需求端将处于低速增长态势,对于豆粕的需求端会有所拉动。

(6)整体:全球的大豆库存消费比处于历史偏低水平,2021年下半年,我们预计南美的大豆库存消费比,到时有望下降到5%附近,在这种情况下,市场的偏空趋势很难逆转。

国内豆粕价格的涨跌,一方面取决于近端的政策面的调控,另一方面取决于国内下游的生猪的存栏量。

目前,国内生猪产能的恢复并没有完全体现在产能的恢复上,根据农业部公布的数据,今年生猪产能已经恢复到2017年年底的水平,预计2022年的产能增长能够达到约1500万头,2023年增长能够达到6000万头,但是从目前的生猪出栏情况来看,产能仍然处于相对偏低的水平,所以豆粕的需求整体是没有得到有效提升的。

(7)豆粕的季节性规律。

我们的观点是豆粕价格在进入2022年之后,在底部震荡的概率较大。

从近一个月的豆粕月均成交量和月均持仓量来看,豆粕月均成交量保持在4000万-4500万,这就意味着可以交易的豆粕月均成交量要超过4000万,豆粕的消费量也会维持在3%-4%的水平,这就是我们所说的豆粕消费量。

而随着国内的生猪存栏量的恢复以及猪肉价格的上涨,从5月份到7月份,豆粕的日均成交量由4月份的2,600万增加到7月份的2,500万,这就是我们的进口量,豆粕的消费总量也将有所增加,预计豆粕的消费量将会增加到4,600万,而豆粕的消费量将增加到6,700万。