2022美联储加息时间表：美国经济复苏前景下的利率走势预测

2022美联储加息时间表:美国经济复苏前景下的利率走势预测。

11月美国经济活动增长强劲,通胀大幅升至目标,但与前高通胀的基调有关的不确定性上升,抑制了美联储对加息的前景,市场对2022年加息的预期已经降至了3-4次。11月的通胀数据暗示通胀正在失去动能,尤其是与俄乌冲突的能源危机造成的供应链瓶颈,更加剧了经济中持续的通胀压力。

不过,美国的政策决策者将2022年的经济增长预期“推后了更大幅度的向下修正”,预计2022年和2023年的通胀将回归到更接近美联储的目标水平。对于2022年,美国通胀预期预期已经出现了明显的回落,但依然维持在“锚定”美联储的目标区间。到了2022年,美联储将不再通过一次性加息来实现通胀目标,会评估对美联储的政策节奏以及通胀压力带来的经济后果。2022年3月的通胀预期显示,美联储预期通胀“不一定会继续上行”,这是因为美联储通过加快紧缩步伐来加速缩债。

从12月的通胀数据来看,美国通胀也在走高。12月,食品和能源价格上升,并且进一步推动了价格上涨。此外,PPI和CPI也加速抬升,这使得通胀有一定的自我强化的可能。虽然以PPI为衡量的核心CPI同比从11月的2%继续下降至5.4%,但仍然远高于6月的6.9%,这意味着,通胀对于美国的通胀压力并没有因价格上涨而加速回落。因此,这可能会在近期施压美联储。

至于2022年美联储的政策节奏,核心因素或在2022年。首先,联邦基金利率的长期水平,我们预计美联储在2022年将有三次加息,而在2023年之后则将逐渐下降。另外,2022年4月加息的概率也在上升,由2021年的33.3%提升至了47%。如果以实际利率为锚定,这将使美联储有三次加息的空间。

其次,通胀上升的背后,我们认为也是美联储货币政策的权衡。与2021年12月的宽松不同,2022年3月加息50bp,虽然幅度不及预期,但并不妨碍美联储在加息问题上不再激进。美联储主席鲍威尔之前在国会作证时表示,美国经济状况良好,美联储将迅速采取行动。目前,他对于通胀问题的担忧仍然存在,我们的货币政策委员会有足够的工具来应对,以应对通胀上升和经济面临风险。

此外,美联储鲍威尔对于经济和劳动力市场的看法同样与此前美联储经济的评估保持一致。