2022年国债发行计划公布，投资者热切关注是否如期推出

2022年国债发行计划公布,投资者热切关注是否如期推出2022年国债。

现券国债特别是国债作为一种重要的长期金融衍生品,其年发行量和规模呈上升趋势,有望为国债发行提供新的助力。

作为一个很重要的金融衍生品,国债的利率、汇率波动和利率是历次发行规模与规模的主要变量,投资者关注国债的利率波动是否随着经济形势的变化而改变。

2020年10月至今,国债发行月均发行1亿元,到期日均为2021年11月-2022年2月,其中10年期国债发行月均发行5亿元,2021年11月均发行4亿元。2021年11月至今,国债发行月均发行4亿元,2022年1月月均发行4亿元。

国债利率发行规模扩大,发行利率同名义利率水平持平,从2021年10月起持续下行。国债发行利率方面,10年期国债发行利率为3.15%,为全年发行利率的最低点。

2019年10月至今,国债发行月均发行利率为3.58%,为全年发行利率的最高点。

我国国债市场化程度较低,国债收益率曲线一般呈现三段形态,从陡峭逐渐转为平缓。2019年10月以来,国债发行利率曲线平稳,呈现陡峭的震荡走势,在10年期国债发行高峰之后,7年期国债发行利率迅速上行。2020年10月发行利率为4.85%,为全年发行利率的最高点。

下图为2019年10月-2021年国债发行利率的走势图。

国债收益率曲线有两种特征:一种是分久必短,长短趋平;另一种是横盘整理,下跌幅度较小,债券市场特征:如同一般曲线,横盘整理趋势较为明显。

期限利差与国债收益率曲线的关系

期限利差反映了投资者对国债收益率曲线的波动性。通常曲线呈近平、远端方向不同的形状,这一现象表明市场对期限利差的反应较为敏感。

不同期限利差的变动可以表明市场对期限利差变动幅度的敏感程度。债券期限利差变化反映市场对期限利差变动幅度的敏感程度。对期限利差变动幅度敏感的投资者通常有很强的管理能力,同时,投资者的风险承受能力也强于市场利率变动幅度。

从期限利差的变化规律来说,国债收益率曲线和期限利差之间存在着对应关系。期限利差在波动区间下沿被称为对冲,或称之为对冲。期限利差在波动区间上沿被称为对冲,或称之为对冲。