2022年3月非农数据：就业市场迎来复苏，经济前景乐观！

图1 2022年3月非农数据表现

图2 2022年3月非农数据表现

在美元趋紧、通胀预期上升的背景下,美国的经济增长保持了强劲的势头,通胀预期也在大幅上升,美联储不断向金融体系投放货币以压低美元汇率,推高了金融市场美元的价格,美国经济在持续复苏,与此同时,不断扩大的通胀压力下,企业的投资需求同样旺盛,这对美国的美元来说,不是一个好的兆头。

美国国债收益率(实际利率)走势与美国10年期国债收益率的走势成反比,如果美国10年期国债收益率向上超过了实际利率,则意味着美元可能进入贬值周期,这对美国经济是个好兆头。这里需要特别注意的是,美国10年期国债收益率与名义利率之间的差距可能在一年内变为负数,如果低于名义利率,可能会进一步加剧这种情况。

图3 美国10年期国债收益率与实际利率走势成反比

尽管在美联储自疫情以来首次加息之后,美股已经历了大涨,但市场仍担忧未来美国的经济前景,与美国就业市场的走势仍有较大的差异,因此,美股随后也一度大幅下跌。

尽管市场正期待美国的加息,但在美国联储主席鲍威尔对于经济前景的指引之下,投资者对经济复苏的前景也不乐观。美联储主席鲍威尔已经在过去几周左右召开新闻发布会,聆听市场对美联储将从今年的就业市场恢复过来的信心。

由于美国经济似乎正在从大萧条以来最糟糕的时期反弹,一些分析师表示,美联储希望通过升息来消除货币市场对经济的担忧,但一些经济学家表示,由于经济前景仍然不佳,美联储可能会被迫加息。

美联储观察人士称,通胀低迷和货币政策不对称的风险将限制美股上涨。与此同时,市场参与者还预计美联储不会比目前预期的更快地推出货币政策。

CapitalEconomics的首席美国经济学家伯纳德·卡里表示,美联储今年将在多次会议上加息50个基点,以应对新冠肺炎造成的经济影响,因为人们越来越担心,冠状病毒的经济影响可能会影响到他们的生活。

而鲍威尔也预计美联储将加快收缩资产负债表,将更加广泛地为经济和就业提供支持,到2022年底,美联储资产负债表将收缩到约1万亿美元,相比之下,2018年底时的规模为1万亿美元左右。