2007年沪铜期货行情回顾：探索过去，展望未来的投资机遇

2007年沪铜期货行情回顾:探索过去,展望未来的投资机遇

沪铜期货价格回顾:展望未来,展望未来的投资机遇

本报记者刘诗

去年沪铜期货价格回顾:年前市场乐观,市场悲观

年前,铜价经历了一路大涨的态势,市场情绪有所回暖,而年后市场再次转弱,恐慌指数(VIX)和标普500指数纷纷回落。回顾年初至今的行情,我们发现,铜价与基本面预期相符,而宏观市场整体也处在调整中,宏观基本面有所走弱,此外,国内外经济数据的差距拉大,均利空铜价,这也成为导致本周铜价大跌的主要因素。

虽然宏观基本面和市场预期都有所转好,但是从近期公布的宏观经济数据来看,经济仍然出现了明显的走弱迹象,同时经济数据的差距也进一步拉大,宏观预期持续悲观,对铜价形成压力。

从宏观面上来看,一是美国经济数据整体下滑,使得投资者对美联储货币政策预期有所下调,降低了美联储加息的概率;二是美国1月制造业和非制造业PMI数据均表现不佳,且制造业PMI降至2013年4月以来最低,这表明美国经济压力依然较大;三是宏观情绪偏弱,金融市场动荡加剧,市场担忧美国政府可能会进行财政刺激。

从基本面来看,全球经济疲软使得市场对全球经济前景担忧明显,而且铜价在低位震荡,产业链的干扰加剧,供应减少的局面可能会进一步恶化。

从需求端来看,国内经济受金融市场因素影响,消费较弱,投资需求持续不佳,市场需求疲弱。空调下游主要的空调企业虽然公布1月的产销数据,产销数据基本符合市场预期,但是实际性消费并没有得到改善,短期疲弱依旧是主要原因。

从供给端来看,主要生产企业排产情况明显好转,自12月开始,两会期间,湖南、湖北等地纷纷响应环保,限产执行力度加大。同时,从周期规律上看,10、11月国内需求将逐步转淡,未来铜矿供应也将出现阶段性收缩。

综合供给端来看,我们认为国内铜价在未来振荡偏强的概率较大。

美元指数上涨,需求端低迷,供需失衡,对价格形成打压。但短期因通胀和中国稳增长政策预期,以及美联储12月加息预期支撑,铜价震荡偏强。

中信建投期货金属研究员 魏鑫:近期美元指数波动加剧,以铜为例,基本面方面,10月为美元加息的计价时间,铜价出现回落。