铜废铝期货最新价格大幅攀升，行业迎来新一轮繁荣

铜废铝期货最新价格大幅攀升,行业迎来新一轮繁荣。

上海中期期货研究报告认为,有色金属行业发展路径可以从三个方向来分析:一是现行冶炼精矿和精矿供给偏紧,是导致冶炼厂与冶炼厂(包括矿山和冶炼厂)的错配。依据全球铜消费量增速(以CAGR为指标)与粗铜供应端的关系,将有色金属行业整体偏紧,下半年以来,我们认为铜价维持上涨趋势。二是我国有色金属价格呈现上升趋势,上半年平均上涨10%左右,而锌价上涨5%左右。三是钢铁行业低谷,增长会受到季节性影响,加上电力等行业等领域持续低迷,导致下游需求减弱,行业进入“下行周期”。铜期货波动较大,但我们预计在铜供应恢复以及上半年环保趋严情况下,铜价上行空间有限。

本期锌基本面整体偏弱

在国产精矿端,进口矿方面,由于南美矿供应减少,加上疫情影响矿山运营,海外矿山的供应将下降,将带来国际精矿供应短缺,从而进一步推动了国产精矿价格上涨。从进口矿来看,国内精矿加工费当前基本稳定,4月均保持在400元/吨以上。海外精矿供应可能在4月到6月达到近90美元/吨的相对高位,这将导致矿加工费TC升高。进口矿供应方面,国内矿的生产成本仍然较低,但由于国内疫情影响,进口矿加工费存在波动,使得国内进口矿价格出现回调。随着3、4月国内冶炼厂的复工复产,预计国产矿加工费将进一步走高,这将对市场造成较大冲击。

国内冶炼厂的生产受到影响

总体上,春节前国内冶炼厂通常会在元宵节前后进行生产,但由于国内疫情对物流运输带来不确定性,目前铜精矿加工费基本维持在250-300元/吨。在加工费持续上行,供应端压力加大的情况下,国内冶炼厂在铜原料采购方面更可能采取减产措施。目前国内冶炼厂硫酸胀库现象仍存,企业会采取压缩电解铜产量的方式来应对硫酸涨价的风险。铜冶炼厂冶炼厂将加工费提高的压力传导到终端产品上,从而刺激国内终端消费。

疫情对电网、空调等传统消费形成冲击

数据显示,2021年1-2月电网投资累计同比下降5.7%,1-2月累计同比下降2.2%。1-2月电网投资累计同比增长5.3%,1-2月累计同比增长4.5%。预计2022年电网投资有望实现较大幅度增长,为铜消费提供了较强支撑。

2021年电网投资累计同比增长4%,较2020年增长5.6%,但2022年,电网投资压力会进一步增大。